沒有永遠(yuǎn)的朋友，也沒有永遠(yuǎn)的敵人。其實(shí)，同樣發(fā)源于內(nèi)蒙古的伊利、蒙牛，盡管在市場上難以避免良性競爭，但彼此相互學(xué)習(xí)、相互合作、相互成就的機(jī)會和空間顯然是存在的。
在紛美包裝中資股東接管外資股權(quán)這件事上，伊利和蒙牛選擇站在一起，放棄隔閡，一致對外。
繼今年10月份新巨豐收購紛美包裝28.22%股權(quán)并順利通過反壟斷調(diào)查后，紛美近日又迎來一位重量級股東：蒙牛。
根據(jù)紛美最新公告，2023年11月30日，紛美與天津雪譽(yù)咨詢簽訂認(rèn)購協(xié)議，后者有條件同意按每股1.62港元的價(jià)格認(rèn)購7049.8萬股股份，認(rèn)購股份占擴(kuò)大后已發(fā)行股本約5.01%，認(rèn)購款項(xiàng)總計(jì)約1.142億港元。
天眼查信息顯示，蒙牛集團(tuán)持股天津雪譽(yù)咨詢98.04%股權(quán)。
這也就意味著，在新巨豐強(qiáng)勢收購紛美28.22%股權(quán)后，蒙牛明知道伊利既是新巨豐的大客戶，也是新巨豐的參股方，但蒙牛還是決定認(rèn)購紛美5.01%股份。
根據(jù)食悟的專業(yè)研究，蒙牛此舉一方面可以獲得紛美一個(gè)董事會董事席位，另一方面則可以跟新巨豐一起，逐步接管紛美的外資持有股份，助推乳業(yè)包材、灌裝機(jī)乃至整個(gè)無菌包裝產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化，擺脫對利樂的依賴，提升國產(chǎn)包裝對外資進(jìn)口的競爭力。
蒙牛的考量
對于蒙牛來說，這項(xiàng)投資肯定是三思而后行的決定。根據(jù)食悟的專業(yè)研究，我們認(rèn)為，蒙牛此舉的主要目的是：增派一位來自蒙牛的董事進(jìn)駐紛美董事會。
隨著新巨豐成為紛美第一大股東，盡管伊利沒有單方面入股紛美，但明眼人看得很清楚，伊利通過新巨豐掌控了紛美董事會。
但要知道，紛美的大客戶包括蒙牛、雀巢和新希望乳業(yè)。這也是紛美不愿意被大客戶是伊利的新巨豐收購的核心所在。
但沒辦法，紛美的大股東怡和控股想套現(xiàn)走人，所以，新巨豐乘虛而入，紛美其他股東當(dāng)時(shí)被蒙在鼓里。
新巨豐成為紛美大股東后，蒙牛等其他紛美老客戶、大客戶要想保留話語權(quán)，就必須考慮進(jìn)入董事會。
此次蒙牛通過紛美增發(fā)認(rèn)購5.01%股份，剛好獲得一個(gè)董事會董事席位。
接下來，關(guān)于紛美的重大戰(zhàn)略決策，新巨豐將和蒙牛等其他擁有董事席位的股東一起商量。如果有不利于國產(chǎn)包裝做優(yōu)做強(qiáng)的方案，新巨豐和蒙牛都有權(quán)投反對票。
“兩牛”罕見攜起手來
資料顯示，作為新巨豐的大客戶，2020年至2022年，新巨豐對伊利的銷售額占其主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為70.77%、70.29%和74.69%。
此外，伊利還持有新巨豐4.08%的股份。
足見新巨豐對伊利的依賴，伊利對新巨豐的控制力有多強(qiáng)。
數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國無菌包裝供應(yīng)商銷售量市場份額分別為：利樂占比61.1%，紛美包裝占比12.0%，SIG占比11.3%，新巨豐占比9.6%，其他供應(yīng)商合計(jì)占比6.1%。
可見，紛美和新巨豐是國內(nèi)無菌包裝領(lǐng)域四強(qiáng)中兩強(qiáng)，即便份額無法跟利樂抗衡，但紛美和新巨豐卻是國產(chǎn)無菌包裝的兩巨頭。
新巨豐收購紛美，意味著國產(chǎn)無菌包裝兩巨頭已經(jīng)形成整合之勢。
緊張的人很多，包括其他共計(jì)占比6.1%的那些小包裝公司，但更緊張的應(yīng)該是利樂。
在新巨豐從怡和控股手中接盤紛美28.22%股權(quán)之前，紛美90%以上股份被外資控制，這意味著此前的紛美雖然屬于國內(nèi)的一家包裝企業(yè)，但從股權(quán)結(jié)構(gòu)上來看仍屬于外資控股。
新巨豐完成對紛美的收購后表示：新巨豐和紛美包裝的第一大股東均為中國企業(yè)，有利于加速包材、灌裝機(jī)乃至整個(gè)無菌包裝產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化，更好地與外資企業(yè)競爭。
此次蒙牛再入股紛美包裝5%股權(quán)，盡管蒙牛是從自身話語權(quán)角度出發(fā)，但蒙牛此舉進(jìn)一步加碼了中資對紛美的控制，進(jìn)而強(qiáng)化了無菌包裝的國產(chǎn)化。
所以說，蒙牛此舉是大勢所趨，民心所向。
乳業(yè)專家宋亮表示，加快包材的國產(chǎn)化進(jìn)程，最大的受益者將是本土企業(yè)。國產(chǎn)包材成本較利樂低30%-40%，這將直接降低乳業(yè)包材的使用成本。而且，除乳業(yè)外，無菌包裝還被廣泛應(yīng)用于飲料行業(yè)，國產(chǎn)化替代將有助于我國食品標(biāo)準(zhǔn)的建立，有利于國內(nèi)食品工業(yè)發(fā)展。
隨著蒙牛入股紛美，新希望和雀巢是否也會跟進(jìn)，我們拭目以待。但代表伊利利益的新巨豐和蒙牛雙雙入局紛美，國產(chǎn)無菌包裝替代利樂的“勢”已經(jīng)起來，中國乳業(yè)供應(yīng)鏈自主化的浪潮開始呈現(xiàn)勢不可擋之態(tài)。
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