嬰童業(yè)蛋糕誘人 PE感嘆不易做

　　放開單獨(dú)二胎政策不僅鼓舞著一些渴望再次生育的父母，還鼓舞著眾多嬰童企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)。

　　“單獨(dú)二胎政策的放開將直接帶動母嬰消費(fèi)產(chǎn)品的需求增長，催生相關(guān)消費(fèi)品和幼兒產(chǎn)品的投資機(jī)會。”云月投資合伙人李一表示。

　　司發(fā)布研究報告稱，二胎政策放寬，短期內(nèi)將拉動母嬰及育兒相關(guān)領(lǐng)域的消費(fèi)。

　　國家統(tǒng)計局第六次人口普查顯示，中國0至14歲的兒童為2.2億人，占總?cè)丝诘?6.6%。專家預(yù)測，未來幾年孕嬰童產(chǎn)業(yè)將呈現(xiàn)井噴之勢，2015年市場規(guī)模將達(dá)到2萬億元。

　　巨大的市場使得資本青睞孕嬰童產(chǎn)品企業(yè)。投中集團(tuán)發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007年至2012年上半年，我國孕嬰童產(chǎn)業(yè)共有38筆VC/PE融資案例，涉及24家企業(yè)，累計披露融資規(guī)模達(dá)33.12億元。只是蛋糕雖大，并非意味著所有參與者都能分得一塊，行業(yè)的風(fēng)險不容小覷。

　　不容錯過的盛宴

　　《2013CBME孕嬰童產(chǎn)業(yè)調(diào)查報告》顯示，中國孕嬰童企業(yè)普遍看好產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展，68%的企業(yè)預(yù)期增長超過20%，近30%的企業(yè)預(yù)期增長甚至超過50%。

　　日前，廣東愛嬰島兒童百貨股份有限公司宣布與渣打直接投資有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。渣打?qū)⒗�用其全方位金融平臺為愛嬰島提供一系列金融服務(wù)，以支持愛嬰島的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

　　而在此之前，童裝企業(yè)博士蛙、電商平臺綠盒子在2009年、2010年獲得注資。2012年，云月投資管理有限公司收購擁有“英氏”品牌的廣州英愛貿(mào)易有限公司控股權(quán)，該項收購及后續(xù)總投資約為1億美元。嬰兒服飾品牌“英氏”定位于0至4歲的中高端嬰童用品市場，提供包括嬰兒服裝、服飾、床上用品、浴洗護(hù)膚品、家居品及孕產(chǎn)婦用品等產(chǎn)品，公司已經(jīng)在全國150多個城市設(shè)立銷售網(wǎng)點(diǎn)。而蘇寧以6600萬美元并購紅孩子，國美旗下電商網(wǎng)站庫巴網(wǎng)與樂友孕嬰童達(dá)成全面戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　資本熱衷于嬰童市場，信心源于目前該領(lǐng)域市場份額極度分散。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)嬰童裝市場中外品牌大致對半，其中僅有不足三成的國內(nèi)廠商擁有自有品牌，并扎堆在城市，余下的七成廠家并無品牌，分布在廣闊的農(nóng)村市場。目前A股嬰童概念股的范圍只有18家。“行業(yè)中有規(guī)模的企業(yè)僅占1%，這個領(lǐng)域還沒有寡頭。如果能夠在這個階段，企業(yè)定位、經(jīng)營策略得當(dāng)，再加之有資金支持，就有可能成為行業(yè)巨頭。”一位投資經(jīng)理說。

　　李一表示，由于云月投資對于廣州英愛貿(mào)易有限公司是股權(quán)收購。在收購?fù)瓿珊�，云月投資向該公司委派了高級管理人員，借助自身的渠道優(yōu)勢，提升英氏的品牌管理和經(jīng)營水平。“經(jīng)過一年多的發(fā)展，英氏網(wǎng)點(diǎn)從600多家增長到1200多家，甚至在拉薩也有英氏的網(wǎng)點(diǎn)。”

　　誘惑背后的陷阱

　　蛋糕雖大，并不意味著身處其中就能獲得豐厚收益。中國證券報記者在不少城市發(fā)現(xiàn)，嬰童市場競爭十分激烈，城市里幾乎每個中等規(guī)模的小區(qū)里都會有各類嬰童用品商店，若想脫穎而出難度可想而知。

　　激烈的市場競爭下，已有不少企業(yè)顯露疲態(tài)，如曾經(jīng)年銷售額達(dá)15億元的紅孩子;還有因業(yè)績大幅下滑被收購，在香港主板上市后又傳出造假丑聞的博士蛙等。娃哈哈集團(tuán)從2002年就切入童裝市場，但至今也沒有在市場上產(chǎn)生過多反響。今年，貝因美北京生活館的關(guān)閉更是給很多經(jīng)營者和投資者敲響警鐘。

　　一家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在對某嬰童服裝企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查時，發(fā)動后臺行政人員也參與到店面暗訪活動中，防止企業(yè)業(yè)績造假。投后如何管理也對投資機(jī)構(gòu)提出挑戰(zhàn)。“國內(nèi)嬰童行業(yè)是一個典型的啞鈴形市場：兩頭的生產(chǎn)制造端和市場需求端規(guī)模都很大，但是中間零售渠道相對弱小。”博士蛙集團(tuán)董事局主席鐘政用表示，在中國這個渠道為王的市場，誰能掌控銷售渠道，誰才能掌控市場。

　　“中國孕嬰童市場還沒有任何一家能夠獨(dú)大。國外品牌和國內(nèi)品牌各占半壁江山。雖說婦女和兒童的錢容易賺，但其實也是難賺的。這兩類群體對品質(zhì)和品牌為挑剔，這就要求企業(yè)必須重視品牌和質(zhì)量，只有這樣才能在紛繁混亂的市場中走得穩(wěn)、走得久。”上海炫動傳播股份有限公司運(yùn)營總監(jiān)陸琰說。

　　李一的觀點(diǎn)也與其接近，她表示，嬰童市場雖大，并不能意味著參與者能夠拿到相應(yīng)份額，關(guān)鍵還在于提供優(yōu)良產(chǎn)品、鋪渠道、做市場和管理庫存。“需要通過真正的口碑傳播來吸引顧客購買產(chǎn)品。”李一說。

　　“缺乏品牌競爭力、渠道建設(shè)不力、主業(yè)不突出等因素都會影響嬰童企業(yè)的壯大。投資者一定要注意投資風(fēng)險。”前述投資經(jīng)理建議，在中國的嬰童行業(yè)，大企業(yè)應(yīng)該嚴(yán)格樹立行業(yè)信譽(yù)、安全和責(zé)任，把業(yè)務(wù)細(xì)分，嚴(yán)守自己的強(qiáng)項，之后以市場需求為前提整合與擴(kuò)張，并能夠在良性運(yùn)營的基礎(chǔ)上教育市場、反饋社會;小公司，則更要珍惜現(xiàn)有的渠道和客戶，把業(yè)務(wù)做穩(wěn)固，先獲得可靠而穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)利益，再從自己擅長的事情上發(fā)展業(yè)務(wù)。